Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности

2.  Анализ финансово-хозяйственного положения предприятия

2.1.Анализ финансово-хозяйственного состояния предприятия

Проведем анализ финансово-хозяйственного состояния предприятия проанализировав состав и структуру актива баланса (анализ имущества) и пассива (анализ источников финансирования или анализ капитала).

Горизонтальный и вертикальный анализ актива и пассива представлены в приложении 1 и 2.

На основе горизонтального и вертикального анализа актива можно сделать следующие выводы: общая стоимость активов предприятия снизилась на 1 %. Доля внеоборотных активов увеличилась на 2,16 %, что говорит о положительной динамике предприятия. Уменьшение доли оборотных активов на 4,81 % указывает на снижение ликвидности предприятия.

Увеличение ВА произошло за счет увеличения доли незавершенного строительства на 12,95 %. Доля основных средств уменьшилась на 8,51 %. Этого говорит о том, что предприятие занимается ликвидацией старых и строительством новых объектов для собственных нужд, чтобы расширить производство.

Уменьшение ОА произошло в основном за счет уменьшения доли денежных средств на 59,67 % это свидетельствует о снижении ликвидности оборотных активов их их оборачиваемости. Уменьшение доли запасов на 12,82 % произошло за счет снижения затрат в незавершенном производстве на 88,73 %. Увеличение готовой продукции на 2,39 % говорит о снижении спроса на продукцию.

На основе горизонтального и вертикального анализа пассива можно сделать следующие выводы: уменьшение пассивов на 0,93 % предприятия говорит об использовании денежных средств.

Снижение стоимости собственного капитала на 9,78 % произошло за счет увеличения нераспределенной прибыли на 47,49 % говорит о том, что учредители могут направить часть нераспределенной прибыли на увеличение уставного капитала. Заемные средства незначительно увеличились на 0,83 %. Краткосрочные обязательства уменьшились за счет уменьшения кредиторской задолженности на 75,14 %, т. е. предприятие погасило ¼ часть своих долгов.

Структура пассива позволяет определить коэффициенты, характеризующие состояние предприятия.

Таблица 2

Коэффициенты, характеризующие источники финансирования деятельности предприятия

Из табл. 2 видно, что коэффициенты находятся ниже нормативов.

Показателя коэффициента автономии показывает, что финансирование деятельности предприятия осуществляется не менее, чем на 17 % и 15 % из собственных источников соответственно на начало и конец года. Коэффициент финансовой зависимости снизился на 10,5 %, так как произошло снижение величины собственного капитала при увеличении сумма заемных средств. Коэффициент инвестирования упал на 11,7 %, это произошло за счет снижения собственного капитала и увеличения внеоборотных активов. Отрицательная величина СОК свидетельствует о финансовой неустойчивости предприятия, так как имеющихся в его распоряжении текущих активов уже недостаточно для покрытия срочных обязательств. С другой стороны снижение наличие СОК может означать вложение чистых оборотных активов в инвестиционную деятельность, направление их на реализацию масштабных проектов с высоким уровнем ожидаемого дохода, т. е. можно говорить о расшерении производства.

2.2.Оценка финансовой устойчивости предприятия

Финансовая устойчивость характеризуется двумя системами показателей: абсолютные и относительные.

1. Абсолютные показатели оценивают текущую финансовую устойчивость и показывают обеспеченность запасов товарно-материальных ценностей источниками их формирования. Вычисление этих показателей позволяет классифицировать финансовые ситуации по степени устойчивости

Запасы формируются в первую очередь за счет собственного оборотного капитала. На ООО «АгроИнвест» запасы > СОК, поэтому определяем следующий показатель.

Для формирования запасов к СОК добавляют долгосрочные обязательства. Так как запасы £ (СОК + ДО), то считается, что у предприятия нормальная финансовая устойчивость.

Для формирования запасов используют также величину краткосрочных кредитов (КК). У ООО «АгроИнвест» отсутствуют КК это говорит о финансовой устойчивости предприятия.

Таблица 3

Абсолютные показатели финансовой устойчивости

2. Относительные показатели финансовой устойчивости (финансовые коэффициенты) оценивают возможную устойчивость в будущем.

Таблица 4

Относительные показатели финансовой устойчивости

Показателя коэффициента автономии показывает, что финансирование деятельности предприятия осуществляется не менее, чем на 17 % и 15 % из собственных источников соответственно на начало и конец года. Коэффициент финансовой зависимости снизился на 10,5 %, так как произошло снижение величины собственного капитала при увеличении сумма заемных средств. Коэффициент маневренности увеличился на 18,83 % это говорит о том, что увеличилась часть собственных средств предприятия, находящаяся в обороте. Отрицательное значение коэффициента обеспеченности запасов показывает, что у предприятия недостаточно собственных оборотных средств для покрытия запасов. Коэффициент стоимости имущества выше норматива, но он незначительно снизился на конец периода на 1,83 %, это говорит о снижении средств производства в стоимости имущества и уровня производственного потенциала предприятия.

2.3.Оценка ликвидности активов и платежеспособности предприятия.

Для оценки ликвидности и платежеспособности используют приемы:

— расчет финансовых коэффициентов;

— анализ ликвидности баланса;

— анализ движения денежных средств.

Рассчитаем финансовые коэффициенты.

Таблица 5

Финансовые коэффициенты

Коэффициент общей ликвидности значительно вырос к концу периода, при таких значениях можно говорить о нерациональном формировании структуры предприятия, а также, что у предприятия достаточно средств, которые могут быть использованы для погашения его краткосрочных обязательств в течение определенного периода. Коэффициент быстрой ликвидности также увеличился, это значит, что в случае возникновения сложностей с реализацией продукции предприятие способно погасить свои текущие обязательства. Коэффициент абсолютной ликвидности к концу года вырос до 2,48, что выше норматива в 12,5 раз. Такие значения говорят о том, что предприятие каждый день потенциально может быть оплатить 62 % и 248 % срочных обязательств соответственно на начало и конец года. Чистый оборотный капитал предприятия вырос на 28248 тыс. рублей. Наличие чистого оборотного капитала указывает, что предприятие не только может погасить свои краткосрочные обязательства, но и имеет резервы для расширения деятельности.

Из табл. 5 видно, что все показатели выше нормативных. Из этого можно сделать вывод, что предприятие платежеспособно.

Проведем анализ ликвидности баланса (табл.6).

В табл. 6: А1 – наиболее ликвидные активы.

А2 – быстрореализуемые активы.

А3 – медленно реализуемые активы.

А4 – труднореализуемые активы.

П1 – наиболее срочные обязательства.

П2 – краткосрочные обязательства

П3 – долгосрочные пассивы.

П4 – постоянные пассивы.

Таблица 6

Ликвидный баланс

Баланс считается абсолютно ликвидным, если:

А1 ³ П1, А2 ³ П2, А3 ³ П3, А4 £ П4.

Для ООО «АгроИнвест»: выполняются все неравенства, кроме второго, т. е. краткосрочные обязательства превышают быстрореализуемые активы.

Проведя анализ баланс нельзя признать абсолютно ликвидным.

Реально мало найдется предприятий, баланс которых удовлетворял все четыре условия. Поэтому для характеристики кредитоспособности предприятия определяют показатели:

Таблица 7

Показатели кредитоспособности

Общий и уточненный коэффициенты ликвидности меньше 1, поэтому предприятие признается некредитоспособным.

Коэффициент текущей ликвидности к концу вырос и стал превышать норматив, это говорит о том, что ситуация на предприятии улучшилась.

2.4.Анализ денежных потоков

Проведем анализ денежных потоков прямым методом на основании формы № 4 «Отчет о движении денежных средств».

Анализ проводится в специальных таблицах (прил. 3). Определяется:

— структура поступлений;

— структура использования денежных средств;

— чистый денежный поток (ЧДП) по видам деятельности и общий за период.

Таблица 8

Структура поступления денежных средств

Таблица 9

Структура использования денежных средств

Таблица 10

Расчет чистого денежного потока (ЧДП)

Общий чистый денежный поток рассчитывается как сумма денежных средств от всех видов деятельности.

ЧДПобщотч=403724 тыс. руб, ЧДПобщпрош=1074072 тыс. руб.

Чистый денежный поток в отчетном периоде уменьшился на 670348 тыс. руб. Это произошло за счет увеличения отступлений от текущей деятельности.

2.5.Прогнозирование банкротства

В мировой практике два подхода к прогнозированию банкротства:

—  выявление неудовлетворительной структуры баланса на основе критериев оценки возможного банкротства;

—  расчет индекса кредитоспособности.

Критерии оценки структуры баланса.

Таблица 11

Показатели оценки платежеспособности

Так как коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами не соответствует нормативу рассчитыаем коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности.

,

где — коэффициент общей ликвидности в конце отчетного периода;

— коэффициент общей ликвидности в начале отчетного периода;

Т — продолжительность отчетного периода в месяцах;

М — период восстановления (утраты) платежеспособности.

М = 3 мес. для определения возможной утраты платежеспособности; М = 6 мес. для определения возможности восстановления платежеспособности.

Коэффициент восстановления платежеспособности выше норматива это означает, что предприятие способно восстановить свою платежеспособность в течение полугода. Коэффициент восстановления платежеспособности так же выше норматива это говорит о высокой вероятности ухудшения показателя текущий ликвидности предприятия в течение следующих 3 месяцев после отчетной даты.

Рассчитаем индекс кредитоспособности (счет Альтмана):

Так как акции ООО «АгроИнвест» не котируются на бирже, воспользуемся следующей формулой

Таблица 12

Вероятность банкротство в зависимости от значения показателя Z

Таблица 13

Данные для расчета

Z=-0,40, это означает, что вероятность банкротства ООО «АгроИнвест» менее 50 %.

Для определения платежеспособности своих клиентов в Сбербанке РФ была разработана методика, позволяющая установить рейтинг заемщиков. Рассчитывается ряд показателей, характеризующих платежеспособность организации. Определение динамики оценочных показателей позволяет установить возможность возникновения критической ситуации.

Основными оценочными показателями являются коэффициенты:

Таблица 14

Основными оценочными показателями

Оценка результатов расчетов шести коэффициентов заключается в присвоении заемщику категории по каждому показателю путем сравнения полученных значений с установленными достаточными. Далее определяется сумма баллов по этим показателям в соответствии с их значимостью. Установленные показатели приведены в табл.1.

Таблица 15

Установленные показатели

Формула расчета суммы баллов:

S = 0,05·Категория К1 + 0,1·Категория К2 + 0,4·Категория К3 + 0,2· Категория К4 + 0,15·Категория К5 + 0,10·Категория К6

Значение S используется для определения рейтинга заемщика. Устанавливается 3 класса заемщиков:

1-й класс кредитоспособности: S = 1,25 и менее. Обязательным условием отнесения к 1-му классу является значение коэффициента К5 на уровне, установленном для 1-го класса;

2-й класс – значение S в диапазоне от 1,25 до 2,35. Обязательное условие – коэффициент К5 на уровне не ниже 2-го класса;

3-й класс – S > 2,35.

S=1,45, заемщик относится ко второму классу.

Кредитование организаций, отнесенных ко второму классу, требует взвешенного подхода (дополнительной информации о платежеспособности).

2.6.Оценка эффективности деятельности предприятия

Эффективность хозяйственной деятельности оценивается двумя группами показателей: рентабельности и деловой активности.

Рассчитаем показатели рентабельности.

Рентабельность (R) показывает, сколько прибыли получено с каждого рубля, вложенного в предприятие или хозяйственную операцию.

Таблица 16

Расчет показателей рентабельности

Из табл.16 видно, что показатели рентабельности снизились к концу года.

Главной причиной снижения рентабельности собственного капитала является резкое снижение рентабельности продаж в 2,4 раза. Этого свидетельствует о снижении реализации основной продукции. Снижение рентабельности активов указывает на то, что предприятие не эффективно использует инвестированный капитал.

Рассчитаем показатели деловой активности.

Деловая активность оценим системой количественных показателей. Они могут быть абсолютными и относительными.

Абсолютные: объем продаж, прибыль, величина активов предприятия. Желательно отслеживать их в динамике. Проверить соблюдение «золотого правила экономики»:

Тпп > Твр > Такт > 100 %,

где Тпп — темп роста прибыли продаж;

Твр — темп роста выручки;

Такт — темп роста активов.

Таблица 17

Расчет темпов роста

Проверим соблюдение «золотого правила экономики»: — 100,3>17,>0,03>100 %. Не соблюдение этого правила свидетельствует об не устойчивом экономическом росте.

Рассчитаем относительные показатели характеризуют уровень эффективности использования ресурсов. Расчет показателей представлен в Приложении 3.

Из таблицы Приложения 3 можно сделать следующие выводы: за анализируемый период коэффициент оборачиваемости капитала изменился с 0,23 до 0,27. Незначительный рост данного показателя свидетельствует о росте деловой активности предприятия. При увеличении коэффициента произошло снижение продолжительности оборота на 242 дня.

Коэффициент оборачиваемости увеличился с 0,52 до 0,64. Значение данного коэффициента свидетельствует о том, что через 564 дня средства вложенные в оборотные активы и их составляющие снова примут денежную форму.

Коэффициент оборачиваемости материальных ОА увеличился. Скорость реализации оборотных средств составила 317 дней, т. е. предприятии запасается материалами на 10,5 месяцев.

Наблюдается увеличение коэффициента оборачиваемости дебиторской задолженности на 0,05, что свидетельствует и снижении величины кредита предоставляемого предприятием своим потребителям. В результате срок погашения дебиторской задолженности на 4 дня.

Произошло увеличение коэффициента оборачиваемости кредиторской задолженности на 8,3, что свидетельствует о снижении величины предоставляемого предприятию ООО «АгроИнвест» кредита. Так срок оборота кредиторской задолженности уменьшился с 159 до 34 дней к концу периода.

Коэффициент оборачиваемости собственного капитала вырос с 1,39 до 1,80 на протяжении анализируемого периода. Это значит, что уровень продаж превышает вложенный капитал практически в 2 раза.

Коэффициент финансовой активности снизился на 0,73 и находится ниже нормы. Снижение коэффициента говорит об увеличении объема представляемого кредита.

Рассчитаем длительность операционного цикла.

Ц0=Ттмз+Тдз

На конец периода: Цо=317+167=484 дня.

На начало периода: Цо=426+171=597 дня.

Длительность операционного цикла снизилась с 597 до 484 дней. Уменьшение операционного цикла снижает время между закупкой сырья и получение выручки.

Рассчитаем длительность финансового цикла.

Цф=Ц0-Ткз

На конец периода: Цф=484-34=450 дня.

На начало периода: Цф=597-159=438 дня.

Произошел рост финансового цикла с 438 до 450 дней, что свидетельствует об увеличении времени между оплатой поставщикам материалов (погашение кредиторской задолженности) и моментом получения денег от покупателей за отгруженную продукцию (погашение дебиторской задолженности).

Рассчитаем коэффициент устойчивого экономического роста

,

где Д – часть прибыли, выплаченной собственникам в форме дивидендов или дохода.

На начало периода: Ку=0,16.

На конец периода: Ку=0,09.

Произошло снижение коэффициента это говорит о снижении экономического потенциала.

Важным приемом анализа является оценка взаимосвязи между рентабельностью активов, рентабельностью продаж и оборачиваемостью активов.

.

На начало периода: Rакт=2,73.

На конец периода: Rакт=1,3.