Пример расчета дивидендов

·  В первую очередь выплачиваются дивиденды по привелигированым акциям

·  Затем принимается решение о выплате дивидендов по обыкновенным акциям

По закону «Об АО», доля привеллег. акций не может превышать 25% УК(номинал всех вып. акций)

Пример расчета дивидендов

·  УК в 1 млрд. руб. разделен на привелег(25%) и обыкновенные(75%)акции одной номинальной стоимости в 1000руб.

·  По привелег. акциям дивиденд установлен в размере 14% к номиналу

·  На выплату дивидендов Совет директоров рекомендует направить 110млн. руб. чистой прибыли

·  Какие дивиденды могут быть объявлены по обыкновенным акциям?

1.  Кол-во выпущенных акций:

·  Всего=1млрд. р : 1000р =1 млн. шт

·  Привил.=25% от 1млн. шт.=250 тыс. шт

·  Обыкн.=75% от 1 млн. шт.=750 тыс. шт.

2.  Дивиденды по привил. акциям:

·  На 1 акцию=14% от 1000р.=140 р.

·  На все = 140р*250тыс. шт.=35 млн. р.

3.  Чистая прибыль которую можно использовать для выплаты дивидендов по обыкн. акциям=110 млн. р.-35млн. р.=75 млн. р.

4.  Дивиденды по обыкн. акциям:

·  На 1 акцию=75 млн. р.:750 тыс. шт.=100р.

·  Ставка=100 р. От 1000р.=10% к номиналу

Понятие векселя

·  Обязательство одной стороны заплатить некоторую сумму денег другой стороне по достижении определенной даты в будущем

·  Вексельное обращение регулируется ФЗ «о переводном и простом векселе» от 11.03.07 г.

Основные характерные признаки векселя:

·  Безусловный характер-принятое векселедателем на себя обязательство не может быть ограничено никакими условиями

·  Абстрактный характер-в тексте векселя не допускаются ссылки, на основании какой сделки он выдан

·  Строго формализованная процедура заполнения-форма векселя должна содержать все реквезиты, и отсутствие одного из них делает вексель ничтожным

·  Вексельная строгость-особая процедура взыскания долгов, которая намного быстрее и проще традиционных способов взимания задолжености

·  Обращаемость векселя-возможность многократной передачи путем совершениия передаточной надписи, что позволяет использовать его как средство расчетов вместо денег

·  Денежная форма расчетов-предметом обязательства могут быть только денежные ср-ва.

Товарные векселя

·  Опосредуют коммерческую сделку:предприятие-продавец предоставляет покупателю коммерческий кредит, принимая от него в уплату вексель

·  Выполняет две ф-ции:безусловное долговое обязательство и ср-во платежа, т.к. владелец векселя может им расплачиваться с поставщиками за товары(работы, услуги)

Финансовые векселчя

·  В основе – финансовая операция, не связанная с совершением товарной сделки, т.е связанная с получением кредита

·  В России изх них распространены банковские векселя-оформляют депозитные операции банков.

Виды векселей

·  Процентные – на сумму которых начисляются %(вексельная сумма – денежная сумма, указанная векселем и подлежащая платежу )

·  Дисконтные-выписываются или продаются с дисконтом(дисконт-скидка или разница, на которую уменьшается сумма при передачи либо продаже векселя)

Все векселя делятся на две группы:

1)  Простые (соло векселя)

2)  Переводные (тратта)

Простой (соло) вексель:

1)  Безусловное долговое обязательство должника (векселедателя) уплатить кредитору (векселедержателю) определенную сумму денег в определенном месте и в установленные сроки или по приказу кредитора перечислить средства третьему лицу

2)  Должником всегда является векселедатель, и векселедержатель может использовать вексель в расчетах с контрагентами, переводя свою задолженность перед ними на векселедателя.

Переводной вексель (тратта):

1)  Поручение (приказ) кредитора (векселедателя — трассанта), обязывающее должника (трассата) оплатить обозначенную в векселе сумму в указанный срок третьему лицу (ремитенту)

2)  Особенность выпуска и обращения – не может служить простым средством платежа, т. к. ремитент при получении векселя не уверен, что должник произведет оплату, и поэтому вексель направляется ему для акцепта – согласия оплатить вексельную сумму

Учет векселей:

1)  Передача векселей векселедержателем банку для получения вексельной суммы до наступления срока платежа

2)  За учет векселя банк взимает плату, возмещая векселедержателю сумму, указанную в векселе, за вычетом % дисконта

3)  Размер учетной ставки определяется в договоре между банком и векселедержателем

Сумма, которую получит векселедержатель при учете векселя в банке:

1)  Для беспроцентных векселей:

) , где В – вексельная сумма

I – учетная ставка банка (в %)

Т – срок от учета векселя до его погашения (в днях)

2)  Для процентных векселей:

, где Tb – период обращения векселя от дня выдачи, до дня погашения (в днях)

Сb – вексельная % ставка (в %)

Сущность и функции рынка ценных бумаг

Сущность РЦБ:

РЦБ – это совокупность экономических отношений по поводу выпуска и обращения ц/б между участниками рынка; рынок для инвестиций, привлечения незадействованного капитала

РЦБ и фондовый рынок – не один и тот же рынок, не синонимы.

Отличия:

1)  РЦБ – более широкий рынок, охватывающий обращение всех ц/б независимо от их вида

2)  Фондовый рынок – более узкий рынок, а именно часть РЦБ, охватывающая обращение лишь фондовых ц/б – акций и облигаций, а так же вторичных и производных инструментов, выпускаемых на их основе.

Функции рынка ценных бумаг:

1)  Общерыночные (ценовая, информационная, коммерческая, регулирующая и т. п.) – присущи обычно каждому рынку

2)  Специфические – отличают РЦБ от других рынков:

·  Перераспределительная(наиболее важная) – регулирование инвестиционных потоков, что обеспечивает оптимальную для экономики структуру использования финансовых ресурсов:

o  Перевод сбережений из непроизводительной формы в производительную

o  Между отраслями и сферами

o  Финансирование дефицита государственного бюджета

·  Хеджирование – страхование ценовых рисков (за счет производных ценных бумаг)

·  Обобщенные показатели РЦБ (фондовые индексы) – одни из основных макроэкономических показателей

·  РЦБ – важный инструмент государственной финансовой политики (за счет государственных ценных бумаг)

·  Обеспечение массового характера инвестиционного процесса

Классификация рынков ценных бумаг:

1)  По масштабу – международные, национальные и региональные рынки

2)  По виду ценных бумаг – рынки государственных и корпоративных, основных и производственных ценных бумаг, рынки конкретных видов ценных бумаг (акций, облигаций, векселей и т. п.)

3)  По национальной специфике (модели) – рынки банковского, небанковского и смешанного типа

Модель рынка ценных бумаг – это тип организации фондового рынка в зависимости от вида институтов, выполняющих функции финансовых посредников.

Национальные модели как виды РЦБ:

1)  Банковского (европейского) типа – основными участниками являются универсальные коммерческие банки

2)  Небанковского (англо-американского) типа – основными участниками выступают небанковские финансовые институты (брокерские, инвестиционные и страховые компании, инвестиционные банки)

3)  Смешанного типа – одновременно и примерно в равной степени участниками рынка являются и банки, и небанковские организации; формируется в России.

Структура рынка ценных бумаг:

Способы структурирования РЦБ:

1)  По характеру, этапам движения ц/б (первичный и вторичный)

2)  По срокам исполнения сделок (кассовый и срочный)

3)  По форме организации торговли (организованный, включая биржевой и внебиржевой организованный рынки, и неорганизованный, т. е. стихийный, «уличный»)

4)  По технологии торговли (традиционный и компьютеризированный/электронный)

Кассовый рынок – с немедленным исполнением сделок, в течение 1-2 дней.

Срочный рынок – разнообразные сделки с отсрочкой исполнения.

Организованный рынок – обращение ц/б на основе твердых и единых правил между лицензированными профессиональными участниками рынка

Неорганизованный рынок – функционирующий безо всяких твердых и единых правил

Биржевой рынок – совокупность сделок с ц/б, заключенных на фондовых биржах

Внебиржевой рынок – торговля ц/б, минуя фондовую биржу (через рыночные сети дилеров, через электронные системы и т. п., а так же прямые сделки на неорганизованном рынке)

Основные участники РЦБ

1)  Система регулирования и контроля – государственные органы (ЦБ РФ, Министерство финансов) и саморегулируемые организации (СРО)

2)  Эмитенты – лица, выпускающие ценные бумаги в обращение

3)  Инвесторы – лица, приобретающие ценные бумаги

4)  Фондовые посредники (профессиональные торговцы) – брокеры, дилеры, управляющие компании