Размещение государственных облигаций на первичном рынке

2. размещение государственных облигаций на первичном рынке. Учас-ки цб включ-ые в список пер-вичных инвес-ов допускаются к уч-астию на закрытом аукционе, проводимом нац банком при соблю-дении след-их условий:1) выполне-ние требований предъявляемых к первичным инвесторам. 2)наличие заключ-ого с нацбанком договора на выпол-ие функции первичного инвестора.3)открытие в нацбанке счета "депо" уполномоч-ом депозитарием. 4)наличие уполномочен-ного представителя первичного ин-вестора для доверенности на право совершения сделок с облиг-ями и подписи соответ-их док-ов а также квалифик-ного аттестата.5)регист-рация уполномоч-ого представи-теля как пользо-вателя в програм-мно технического комп-лекса нац. банка для ввода электрон. заявок. 6)наличие уполном-ого представителя пер-вичного инвестора лич-ного ключа подписи при примене-нии электр-ой цифровой под-писи для удостоверения информ-ии содер-жащейся в элект-ом докумен-те.7) допуск участия в аукционе электр-ые заявки. 8)своеврем-ое представление заявки на покупку облиг-ий и перечис-ление на вре-менный счет в нац. банке ден-ых ср-ств согласно указанному в зая-вке объему покупки облиг-ий. Аук-цион проводится на основании элект-ых заявок, поступивших от первичных инвес-ов. заявка содер-жит конкур-ые и неконкур-ые при-ложения. В каждом конкур-ом при-ложении указы-вается цена по кот. первичный инвестор готов приоб-рести облигации. Кол-во бла-годати по соответ-щей цене и объем поку-пки согласно заявленной цене. Це-ны за одну облиг-ию указыва-ются в %-ах от номин-ой стоим-ти с точ-ностью до сотых долей %.В некон-курентном предложении указыва-ется сумма ден-ых ср-ств, кот-ую первичный инвестор готов напра-вить для приобретения облигаций по средневзвеш-ной цене сложив-шейся на аукционе. В заявке может быть только одно неконку-рентное предложение, бработка заявок про-исходит след-им образом:система объе-диняет заявки поданные по одинаковым ценам и упорядочива-ет и по возрас-нию цены. После это-го рассчит-ется сводноя ведомость заявок, кот. рядом с каждым значением цены указано какой объем облигации по номиналу может быть продан по этой цене и выше. Перебирая цены в порядке убыва-ния находят первую цену, для кот. объем продаж превосходит объем выпуска, тогда предшествующая ей цена будет миним-ой ценой прода-жи или ценой отсечения. Минфин после получения от нацбанка свод-ной ведомости прини-ет решение по ценовым условиям завершения закрытого аукциона и представляет нацбанку письменное поруч-ие об удовлет-ворении заявок на покупку облигации. В поручении устанавли-ваются параметра завершения аук-циона то есть миним-оее и средне взвешанное

3.обращение гос. облиг-ий на вторичном рынке. Согласно усовиям выпуска ГКО и гдо первичные инвесторы имеют право прода-вать облиг-ии на вторичном рынке. Обраще-ние гос. цб на вторичном рынке осущ-ся че-рез ОАО Беларусская валютно-фондовая биржа в форме торгов на бирже. Торги производ-тя с соблюд-ием след-их основных принципов: 1)честное и публичное проведе-ние торгов.2)заключ-ие сделок через элек-тронную торговую систему биржи.3)юрид-ая и экон-ая защита участ-ов торгов и их клиен-тов.4)Свободное ценообраз-ие на представл-ые на торги облиг-ии.5)равенство прав и обязанностей уч-ов торгов. Торги осущ-ся в форме торговых сессий и прово-дятся непосредственно в зале биржи или с использ-ием удаленных торговых термина-лов. К участию в торгах доп-ся проф. уч-ки рынков ЦБ, заключ-ие договор обслуж-ия уч-ка торгов, а также нац. банк, кот. выступает в кач-ве дилеров на бирже представляют физ. лица, уполномо-ченные на уч-ие в торгах (трейдеры),имеющие квалифиц-ые аттеста-ты проф. уч-ка рцб. Иные юр. лица проводят операции купли-продажи облиг-ий через дилеров на основании заключенных с ними договоров. Для осущ-ия операций по купле-продаже гос. облиг-ий через элект-ую систе-му биржи на каждой торговой сессии диле-ра обязаны обеспечить:1)банковские ср-ва для уч-ия в биржевых торгах резервируется непосредственно для корреспондентских счетах банков.2)перевод облиг-ий на счет «Депо»бирже в центральном депозитарии нац. банка. в объемах, достаточных для про-дажи намеченного кол-ва облиг-ий.3)уплату биржевого сбора. Электр-ая торговая систе-ма функционир-ет в двух основ-ых режимах:1)заключ. сделок купле-продажи до погаше-ния». Основной метод торговли в этом режи-ме-это непрерывный двойной аукцион, предполаг-щий конкур-ию заявок на стороне спроса и предлож-ия. Учас-ки торгов в реше-ние реального времени вводят в торговую систему заявки на покупку и продажу облиг-ий. В заявке на покупку указ-ся верхний пре-дел цены(куплю не больше чем за),по кот-ой уч-ик готов приобрести облиг-ии. В заявке на продажу указ-ся нижний предел цены (про-даж не меньше чем за),по кот. уч-ик готов продать облиг-ии. При пересеч-ии ценовых условий сделка регистрир-ся автоматич-ки, никаких доп-ых подтверж-ий со стороны уч-ов не требуется. Заявки, кот-ые не могут быть удовлет-ны в момент их ввода в торговую сис-му формируют очередь неудовлет-ых заявок. Неудовлет. заявки в очереди на про-дажу расположены в порядке возрастания цены продажи, а при равной цене в порядке времени их подачи. Неудовлет-ые заявки в очереди на покупку расположены в порядке убывания цены покупки, а при равной цене в порядке времени их подачи.2)режим заключ-ия сделок РЕПО. В этом режиме фигу-рируют две цены:1)цена покупки(продажи) облиг-ий по первой части сделки РЕПО. 2)цена их обратной продажи(обратного выкупа).Сделка РЕПО-это сделка купли-продажи облиг-ий, заключ-ая между уч-ами с обязат-ом для продавца последующего их выкаупа обяз-ом для продавца послед-его их выкупа через опред-ый срок по фиксир-ой цене(обратный выкуп) для покуп-ия послед-ей их продаже через опред-ый срок по фиксир-ой цене(обратная продажа).Цена покупок облиг-ий по первой части сделки РЕПО фиксир-тся на уровне средневзвеш. цены облиг-ий, сложившийся на последней торговой сессии до погашения. Предметом торга явл-ся доходность операции РЕПО, в соответ-ии с кот-ой рассчит-ся цена обратной подажи(обратного выкупа).