Стохастические модели оценки финансового состояния по риску банкротства

Аналогично находятся балльные оценки по двум другим показателям – КТЛ и КСК.

Затем определяется сумма баллов по всем трем показателям: КСУММ=БСК+БТЛ+БФН.

По сумме баллов определяется интегральный класс платежеспособности по таблице (строка «границы классов»).

Класс платежеспособности предприятия находится на начало и конец анализируемого периода, дается аналитическое заключение о динамике оценки платежеспособности по модели Дюрана, отмечаются причины изменения платежеспособности в течение анализируемого периода.

Анализ финансовой устойчивости необходимо иллюстрировать графическими формами.

2.4. Стохастические модели оценки финансового состояния по риску банкротства.

Производится оценка финансовой устойчивости по моделям прогнозирования банкротства. Расчет проводится не менее чем по двум из указанных ниже моделей – одной зарубежной и одной российской. Полученные таким образом оценки сравниваются между собой и с аналитическими оценками платежеспособности и финансовой устойчивости, выполненными в предыдущих пунктах курсового проекта.

1. Модель про­гнозирования банкротства организаций для Великобритании британского экономиста Лиса (разработана в 1972 г.):

Zл = 0,063 K1+ 0,692 K2 + 0,057К3 + 0,601К4 ,

где K1 — Оборотный капитал/ Сумма активов;

K2 — Прибыль от реализации/Сумма активов;

К3 — Нераспределенная прибыль/ Сумма активов;

К4 — Собственный капитал/ Заемный капитал.

Интерпретация результатов:

Z < 0,037 — вероятность банкротства высокая;

Z > 0,037 — вероятность банкротства малая.

Здесь предельное значение равно 0,037.

2. Модель британского ученого Таффлера (1997 г.) на основе анализа ключевых измерений деятельности корпораций (таких, как прибыль, оборотный капитал, финансовый риск и ликвидность):

ZТ = 0,53 K1 + 0,13 K2 + 0,18 K3 + 0,16 K4 ,

где K1 — Прибыль от реализации/ Краткосрочные обязательства;

К2 — Оборотные активы/ Сумма обязательств;

К3 — Краткосрочные обязательства/ Сумма активов;

КА — Выручка/ Сумма активов.

Если величина ZТ — счета больше 0,3, то это говорит о том, что у компании неплохие долгосрочные перспективы, если меньше 0,2, то банкротство весьма вероятно.

3. Учеными Иркутской государственной экономической акаде­мии предложена четырехфакторная модель прогноза риска бан­кротства (для предприятий лесотехнического комплекса):

ZИ = 8,38К1 + К2 + 0,05К3 + 0,64K4 ,

где K1 — Собственный оборотный капитал/Активы;

К2 — Чистая прибыль/Собственный капитал;

К3 — Выручка от реализации/Активы;

К4 — Чистая прибыль/Себестоимость произведенной продукции.

Вероятность банкротства организации в соответствии со зна­чением модели ZИ определяется следующим образом:

ZИ меньше 0, то вероятность банкротства максимальная (90-100%);

ZИ = 0-0,18, то вероятность банкротства высокая (60-80%);

ZИ = 0,18-0,32, то вероятность банкротства средняя (35-50%);

ZИ = 0,32-0,42, то вероятность банкротства низкая (15-20%);

ZИ > 0,42, то вероятность банкротства минимальная (<10%).

4. Двухфакторная модель прогнозирования банкротства Лео Хао Суан, разработанная по данным российских предприятий.

Данная модель дает возможность оценить риск банкротства предприятий среднего класса производственного типа.

Z = 0,3872 + 0,2614КТЛ + 1,0595КФН,

где Кфн — коэффициент финансовой независимости СК/ВБ.

Интерпретация результатов:

Z < 1,3257 — вероятность банкротства очень высокая;

1,3257 < Z < 1,5457 — вероятность банкротства высокая;

1,5457 < Z < 1,7693 — вероятность банкротства средняя;

1,7693 < Z < 1,9911 — вероятность банкротства низкая;

Z > 1,9911 — вероятность банкротства очень низкая.

Литература

1. Савицкая Г. В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: учебник. — М.: Инфра-М, 2009.

Электр. библ. http://mafunzo. net/home/ekonomika/analiz-khozyajstvennoj-

deyatelnosti/

2. Любушин Н. П. Финансовый анализ: учебник/Н. П. Любушин, Н. Э. Бабичева. –М.: Эксмо, 2010.

3. Головнина Л. А. Экономический анализ: учебник/Л. А. Головнина, О. А. Жигунова. –М.:КНОРУС, 2010.

4. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности: учебное пособие/А. И. Алексеева, Ю. В. Васильев, А. В. Малеева, Л. И. Ушвицкий. –М: КНОРУС, 2009.

5. Чечевицына Л. Н. Анализ финансово-хозяйственной деятельности: учебное пособие для вузов/Л. Н. Чечевицына, И. Н. Чуев. –Ростов н/Д: Феникс, 2008.

6. Шуляк П. Н. Финансы предприятия: учебник. –М:Издательско-торговая корпорация «Дашков и К», 2009.

Приложение 1

Титульный лист

Министерство образования и науки Российской Федерации

Рязанский институт (филиал)

федерального государственного бюджетного образовательного учреждения высшего профессионального образования

«Московский государственный открытый университет

имени В. С. Черномырдина»

Кафедра экономики, менеджмента и маркетинга

КУРСОВАЯ работа

на тему: «Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия на примере ________________________________»

по дисциплине

«Анализ финансово-хозяйственной деятельности»

Работу выполнил(а) студент(ка)

_______________________________

__ курса

факультета «____________________»

профиль подготовки______________

шифр _________________

руководитель ______________________

Рязань 201__

Приложение 2

Лист задания

Министерство образования и науки Российской Федерации

Рязанский институт (филиал)

федерального государственного бюджетного образовательного учреждения высшего профессионального образования

«Московский государственный открытый университет

имени В. С. Черномырдина»

ЗАДАНИЕ

на курсовую работу по дисциплине

«Анализ финансово-хозяйственной деятельности»

студенту ___ курса группы _____ шифр ______

___________________________________________

ФИО

Предмет исследования: «Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия на примере ______________________________________________________________________».

наименование предприятия

Содержание курсовой работы:

Введение

Раздел 1.

……………………………

Раздел 2.

. . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

Заключение

Список используемой литературы

Приложения

Дата выдачи задания «___»_________ 20___г.

Дата сдачи курсовой работы «___»_________ 20___г.

Задание получил(а) _______________ /________________/

Руководитель курсовой работы _______________ /_________________/

Приложение 3

Бланк рецензии

(печатается на обороте листа задания)

РЕЦЕНЗИЯ

на курсовую работу по дисциплине

«Анализ финансово-хозяйственной деятельности»

Тема: Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия на примере ____________________________________________________________________

Выполнил(а): _____________________________________________________________

1. Соответствие теме и заданию: _____________________________________________

_________________________________________________________________________

2. Качество работы:

— расчетная часть __________________________________________________________

_________________________________________________________________________

— пояснения и интерпретация ________________________________________________

_________________________________________________________________________

— графические материалы ___________________________________________________

__________________________________________________________________________

3. Допуск к защите ________________________________________________________

4. Защита:

— усвоение методического материала _________________________________________

— работа с отчетами ________________________________________________________

5. Итоговая оценка ________________________________________________________

Руководитель ____________________ / _______________________/