Сущность форвардного контракта

Тема8.Сущность форвардного контракта. Форвардный контракт-это внебиржевое соглашение обязательное для исполнения между сторонами на поставку определен-ного актива в оговоренном объеме в назна-ченный срок(от 1 недели до 5 лет) по фик-сированной цене. Форвардный контракт заключ. как правило в целях осущ-ния реальной продажи или покупки соответ-ствующего актива и страхование постав-щика или покупателя от возможного неблагоприятного изменения цены. Сторона, желающая приобрести актив покупает форвардный контракт, а сторона обязующая поставить этот актив продает его. Покупатель при этом открывает длин-ную позицию на рынке, а продавец корот-кую. Первый рассчитывает на повыше-ние цены актива к моменту наступления срока исполнения контракта, а второй на ее понижение. Несмотря на то, что форвард-ные контракты предполагают обязатель-ность исполнения контрагенты не застра-хованы от его неисполнения в силу недоб-росовестности одного из уч-ов сделки, поэтому до заключения контракта парт-неры должны выяснить платежеспособ-ность и репутацию друг друга. Форвардный контракт может заключаться с целью игры на разнице курсовой стоимости активов. Лицо открывающее длинную позицию на рынке рассчитывает на рост цены базисного актива, а лицо, открывающее короткую позициюна ее понижение.

3тема. Понятие облигации классифик. облига-ций по тр азличным признакам.Облигация-это ЦБ удостоверяяющая отношение займамежду ее владельце(кредитором)и лицом ее выпус-тившим(заемщиком).Зак-во РБ опред. облиг-ию как цбудостоверяющую внесение в нее владель-цемден-ых ср-в и подтверждающую обязат-ва эмитента возместить владельцу стоимость этой цб в обусловленный срок с уплатой фиксирован-ного процента(если иное не предусмотрено прави-ламивып-ка).Облигации классифиц-тся по ряду признаков:1)по эмитентом разли-ют:гос-ые, имущ-ые и корпоративные облиг-и.2)по сроку действия:краткосрочные(до года),среднесроч-ные(от1дл5лет),долгосрочные(от5до30лет).3)облиг-ии могут быть именными и на предъявите-ля.4)по способу начисления дохода: а)купонные, т. е.облиг-ии с фиксиров-ым либо плаваю-щим процентом. Купонныеоблиг-иипредста-ют право их владельцев получить доход по ним по выре-занному талону(купону) с напе-чатанным по нем купонным процентом. Про-центы по облиг-ям рассчитываются по отнош-ию к их номиналу и выплачи-тся раз в месяц, ква-ртал, полугодие, год. б)безкупонные. С нулевым купоном или чистые дисконтные облигации. По ним не выплачив-тся %,облиг-ии продаются со скидкой(дисконом по отношению к неоминалу, а погашаются по номи-налу)Доход представляет собой разницу между номинальной ценой обли-гации и ценой ее при-обретения. Выплачивается доход при погашении облигации. Дисконтной может быть и купонная облигация.5)По способу обеспечения:а)обеспеч-ные залогом облиг-ии. б) не обеспеч. залогом облиг-ции.6)По способу погашения номинала облигаций выдел-.т: а) погашение номинала кот-ыхпроизв-тся разовым платежом. б)с погаш-иемраспред-ым во време-ни, когда за опред-ый период времени погаша-етсянеко-торая доля номинала. в)с последствен-нымпога-шением фиксированной доли общего кол-ва облигий(материал-ые и тиражные зай-мы).7)по усло-виям погашения займа:а)в одних случаях все облигации одного займа погаш-тся в одно и то же время, но чтобы облегчить бремя погаше-ниязадолж-ти, эмитент может выпустить облиг-ии нескольких серий, каждая из кот-ых будет иметь свою дату пога-шения. б)облигация с правом дос-рочногопогаш-ия. Позволяетинвес-тору досроч-но предъ-явить ее эмитенту для вык-упа. При размещении обыч — но такие облиг-ии стоят до-роже, т.к. в этом случае риск на себя берет эми-тент.8)по хар-руобращ-ия:а)свободно обра-щающиесяоблиг-ии. б)с огранич-ым кругом обращ-ия, т.е. согранич-ой возможн-тью пере — продажи или при отсутствии таковой.9)С точки зрения сохранения срока действия облиг-иибывают:а)с неизменным сроком действия, б)с измненяющимся сроком действия. Облигация с сокращением срока займа или отзывные обли-гации могут быть погашены досрочно, о чем эмитент должен заблоговременно сообщить держателю облигации. Как правило эмитент отзывает облиг-ию, когда уровень процентных ставок на рынке упал, поэтому он выкупает ста-руюцб, чтобы выпустить новую под более низ-кий процент и таким образом уменьшить фин-ое бремя обслуж-ниядолга. Досрочное погашение произв-тся по цене, несколько превышающей но-минал, помимовыекупной цены держателю выплач-ся также сумма %-ов. Выпускобли-ций с удлинением срока займа примен-тся в условиях инфляции, когда долгосрочные облиг-ции не пользуются спросом у инвесторов. В этом случае эмитент выпус-етоблиг-ии с правом продления сроков обращ-ия. Условия продления сроков обращ-ия должны отавнечать как интересам эмитента, так и интер-ам инвестора. Фундам-ентальныесвойст-ваоблиг-ии:1)облигации-это не титулы собствен-ности на имущ-во эмитента, аудостовер-ие займа.2)обли-гации имеют конечный срок обращ-ия по стече-нию кот-ого должны выуцпаться.3) обла-дают старшенством перед акциями при выплате %-ов и удовлет-ия других обязат-в. 4)не дает право на участие в управлении предпри-ем. 5)выпуск облиг-ийявл-ся более дешевым способом фин-ия по сравнению с выпуском акций. Конвертиру-емая обл-ия дает возможность ее владельцу обменять ее на обыкновенную акцию или облиг-ию компания эмитента в опред-ое время и по заранее оговоренному курсу. Смысл приобрет-ия конвертируемой облиг-ии состоят в том, чтобы с одной стороны инвестор был уверен в получении дохода, приносимого облигацией в случае не очень успешной работы пкцион-ого общ-ва, а с другой сохранялась возмож-сть уве-личить доход, конвертировав облиг-ию в акцию, если по акциям стали выплачивать высокие дивиденды. Еврооблиг-ия-это облиг-ия, выпуще-нная эмитентом в валюте другой страны. Обращение еврооб-ий не регулир-тся правилами конкретной страны, в валюте кот-ой осущест-ен выпуск. Рынок еврооблиг-и
й возник в связи с тем, чтобы обойти законод-ые препятствия страны, в валюте кот-ой выпущена ЦБ.

3тема. Сохранение доходности ЦБ.На фин-ом рынке инвестора интересует результатив-ть его операцииюРезультативность инвестиций сравнивается с помощью такого показателя, как доходность. Доходность-это относит-ый показ-ль, кот-ый опред-ет какой % приносит рубль инвестируемых сред-в за опред-ый период времени. Показатели доходности можно опред-ить как отношение полученного результата к затратам, кот-ые принесли данный результат. До-ходность выражают в %.В фин-ой практике принято, что показатель доходности или % на инвестиции обычно задают в % на год, если ни-чего не сказано о другом временном периоде. Различные облигации могут приносить инвестору различную доходность, что объясняется след-ими причинами.1)кредитный рейтинг заемщика, чем он ниже, тем более доходной должна быть облиг-ия, чтобы компенсировать вкладчику более высокий риск.2)от срока обращения облигации. Чем больший период времени, на кот. выпущена облиг-ия, тем выше должны быть %-ты, чтобы вкладчик согласился инвестировать свои ср-ва в облиг-ию.3)уровень налогооблож. доходов по облиг-ям. Одним из основных показ-ей доход-ти облиг-ии явл-ся купонный %,кот-ый устан-ся в момент их эмиссии. Как правило значение купона объявляется в расчете на год, однако он может выплачивать чаще(раз в полгода или раз в квартал)Купонный % представ-ет собой главную хар-ку облиг-ии. При прочих равных условиях облигация будет тем привлекательнее для инвестора, чем более высокий % по купону она предполагает. Цену облиг-ии можно разделить на 2-е части:1)чистая цена.2)сумма накопленного купона. Такое деление связано с тем, чтобы лучше представить динамику курсовой стоим-ти облиг-ии. В ходе купонного периода она равна сумме чистой цены и сумме накопленного на момент сделки купона на дату выплаты купона она подает на размер купона. Разность между ноиналом облигации и ценой, если она ниже номинала наз-ся скидкой, дисконтом или дезажио. Разность между ценой облигации, если она выше номинала и номиналом наз-ся премией или ажио.

5 тема. Банковские сертификаты.Депозитые или банковские сертификаты-это обращение свиде-тельства о денеж-ном вкладе. Согласнозак-ву РБ депоз-ыйсертиф-ат-это цббанка, удостовер-ая право вкладчика(юр. лица, ИП)или его правопри-емника(юр. лица, ИП) на получение по истечении установлен-ного срока суммы вклада и %-ов по нему. Сберегат-ый сертификат-это цб банка, удостов-ая право вкладчика(физ. лица)или его праваприемника(физ. лица)на получ-ие по истечению установлен-ого срока суммы вклада и % по нему. Банковскиесертиф-ты могут быть именными и на предъявителя. Выпускаются только в документарной форме. Банк-иесертиф-ты, вып-ются только в нац-ой ден-ой единице, прио-бретать их имеют право как резиден-ты, так и не резиденты РБ. Расчеты по вып-ку, обраще-нию и погашению депо-зитныхсертифик-овосущ-ся только в безналичном порядке с использовани-ем тек-их (расчетных) счетов. Расчеты по сберег-ымсертифик-ам могут осущ-ся как в безнал-ом порядке, так и налич-ымиден-ыми сред-ми. Обяз-ые реквизиты банковского сертифик-та:1)наимен-ие банковского сертифик-ата (депозитный или сберег-ый).2)идентификац-ый номер.3)размер суммы, внесенныхден-ых средств(цифрами и прописью)4)%-ая ставка и сумма, пречитающихся %-ов.5)дата внесеня вклада.6)дата возврата, раз-мещенныхден. ср-в и сумма причи-тающихся %-ов.7)безусловное обязат-во банка. Вернуть сумму вклада и %-ов по нему.8)наимен-ие и адрес банка.9)подписи двух лиц, уполномоч-ых банком на подписание такого рода обязат-в.10)наимен-ие и адрес юр. лица. Номер тек-его счета в обслуж-ем банке-для вкладчиков юр. лиц.11)Ф. И.О, паспортные данные для вкладчиков физ. лиц.12)Ф. И.О.,паспортные данные,№тек-его счета в обслуж-ем банке для ИП. Сумма %-ов по банковскому сертифтк-ату рассчит-ся по след. формуле где Н-номинал цб, t-срок обращения сертиф.,i-% ставка, К-колич. дней в году. %-ые ставки по сертиф-амявл-сяфиксир-ыми. Не допуск-сяосущ-иерсчетов при помощи банковсихсертиф-ов, носертиф. могутиспольз-ся в кач-ве залога или отступного. Переодич-ть выплаты %-ов по сертиф-ту опред-ся банком при вып-кесертиф-та. Уступка требования по банко-вскомусертифик-ату(цессия).Оформ-ся на обо-ротной стороне сертиф. двусторон-ним соглаш-ем лица, уступающего права по сертифик-ту (цедента) и лица, приобрет-ого эти права(цессионария)Стоим. уступаемогосертиф. рассчит. по формуле: где t-кол. дней, прошедшихсмоментавып-ка сертиф-та до момента его переуступки.